Jedná se o typ dluhopisu, který vydávají hypotéční banky s cílem získat finanční prostředky na poskytování hypotéčních úvěrů. Jmenovitá hodnota a hodnota poměrného výnosu HZL je plně kryta pohledávkami z hypotečních úvěrů. Pro řádné krytí jmenovité hodnoty hypotečních zástavních listů mohou být použity pouze pohledávky z hypotečních úvěrů, které nepřevyšují 70 % ceny zastavených nemovitostí.10% z hodnoty hypotečních zástavních listů pak banka může krýt z jiných předem určených likvidních zdrojů (např. hotovost, vklady u centrální banky či státními dluhopisy). Banky musí důkladně evidovat hypoteční zástavní listy a jejich krytí. Česká národní banka dohlíží na dodržování podmínek evidence.
Hypotéční zástavní listy (HZL) jsou určeny zejména klientům, kteří dávají přednost zaručenému výnosu a garanci výplaty jistiny a mají přitom investiční horizont v délce doby do data splatnosti.